인구수가 갈수록 줄어든다는 뉴스를 접하고 문득 사교육에 대한 생각이 들었습니다.
학생수가 줄어들면 가장 타격을 받을 업종 중 하나가 아닐까라는 생각에 사교육 관련 주식들을 조사했는데
의외로 괜찮아 보여 포스팅까지 하게 되었네요.
얼마 전에 재무제표 관련 책을 읽었는데 책 내용이 상당히 좋았습니다.
그래서 이번에는 그 책을 통해 배운 내용을 기반으로 재무제표 분석을 해보았습니다.
주식에 관심가지고 이것저것 알아보기 시작한 지 얼마 안 된 주식 초보입니다.
많은 부분이 부족하고 확실하지 않다는 점 꼭 기억해주셔요.
매출액
작년 사업보고서와 올해 분기보고서의 손익계산서입니다.
작년 2020년은 코로나로 인한 타격을 제대로 받은 한 해인 듯싶습니다.
정상제이엘에스의 사업구조상 매출의 대부분이 오프라인 강의에서 나오는데
작년에는 코로나로 인해 비대면 방식의 온라인 강의 위주로 진행되면서 매출액이 줄어든 것으로 보입니다.
그리고 학원 강의라는 특성상 고정비 형식의 지출이 많아서
매출액 증가에 비하여 매출원가나 판관비가 낮은 편 같아 보입니다.
21년 1분기 보고서를 보면 매출액은 22% 상승한 반면 매출원가 4%, 판관비는 오히려 10% 줄어들었습니다.
결과적으로 작년 1분기와 비교하면 영업이익이 20배 가까이 늘었습니다.
향후 정상제이엘에스가 꾸준히 매출 성장을 이룬다면 영업이익이 큰 폭으로 상승할 것 같습니다.
영업이익률, 영업이익상승률
지난 16년부터 10% 이상의 영업이익률을 보여주었습니다.
2020년에 영업이익이 하락하는 모습을 보여주었지만 코로나로 인한 일시적 현상으로 보이며,
실제로 올 1분기 실적은 2019년에 준하는 모습을 보여주고 있기 때문에 추정치만큼의 실적을 기대해봅니다.
영업활동현금흐름도 꾸준히 상승하는 편인 것 같습니다.
자산
유형자산이 올해 갑자기 230억 넘는 큰 폭으로 줄어 왜 그런가 살펴보니
기존의 토지와 건물을 유형자산에서 투자부동산으로 이동해서 발생한 일이었습니다.
학원으로 쓰던 건물 중 일부를 임대로 돌린 게 아닌가 싶습니다. 그럼 약간이나마 기타 수익이 늘지 않을까 싶습니다.
배당
정상제이엘에스는 고배당주입니다.
15기부터 작년 28기까지 15년 연속으로 결산배당을 진행해왔고
최근 3년 동안은 일반주주는 430원씩 배당하고 있습니다.
오늘 종가인 7,210원을 기준으로 보자면 6%에 가까운 배당금을 지급하고 있는 것입니다.
최근 5년간 평균 배당수익률은 5.7%라고 하네요.
또한 최대주주에게는 주당 430원이 아닌 300원 만을 지급하는데
투자자를 생각해주는 모습이 왠지 신뢰가 가는 기업입니다.
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